资本融合：激发持续发展的活力

 融合发展是出版业深化改革的重中之重。从传统出版与数字出版融合发展，到出版跨地域、跨所有制融合发展，再到出版资源资本的融合发展，出版业的改革每向前推进一步，都会带来可喜的变化，积累丰富的经验。从今天起，本报将开辟“融合发展中的出版业”专栏，刊发一组系列报道，通过数据、事例等，让业界近距离了解融合发展的经验，感受融合发展的魅力。

 “左手拥抱互联网，右手拥抱资本，向着新媒体、全媒体冲刺。”这是风投专家给出版业的建议。在“互联网+”时代，出版业该如何与资本拥抱？中国出版协会近日在上海举行出版业与资本市场融合发展研讨会，来自北京、上海、江苏、安徽、山东等省市的国有、民营书业企业负责人，结合企业自身实际进行了观点碰撞。

 江苏凤凰出版传媒股份有限公司常务副总经理孙真福认为，借助资本市场的思维方式，打破了传统的资产定价方式。2011年11月，凤凰传媒在上市之初募集资金44.79亿元，经过近4年的市场冲浪，如今总市值已超过530亿元，成为江苏银行的第一大股东。

 受益于上市的中文天地出版传媒股份有限公司也是如此。据该公司副总经理吴涤介绍，上市4年的中文传媒，2014年营业收入达105亿元，是上市前的3.35倍；归属母公司净利润8.09亿元，是上市前的2.29倍；总资产124亿元，是上市前的18倍。中文传媒市值已经接近500亿元，4年间增长了5倍。

 当今时代，我国出版产业要实现跨越式发展，须在科技与资本两个环节上突破，这已成为与会者的普遍共识。

 《中国新闻出版报》记者在研讨会上了解到，2012年，中国出版集团旗下中国对外翻译出版有限公司，利用互联网技术、云计算技术组建的译云公司，当初总资本投入不到2000万元，经过几次增值扩股后，今年的市值已经达10亿元。2013年，上海世纪出版股份有限公司发行了5亿元中期票据。今年5月，上海世纪出版股份有限公司又发行了3亿元的票据。2014年6月，在中国教育出版传媒股份有限公司引进的7家战略投资者中，3家是出版集团、4家是基金公司，其中和黑龙江出版集团有限公司合作的重点是跨地域重组。中国教育出版传媒股份有限公司副总经理于春迟表示，与黑龙江出版集团有限公司的合作如果进展顺利，中教股份营收将增加十二三亿元，利润将增加1亿元。

 借助资本市场的力量来壮大自身的实力，是出版企业积极拥抱资本市场的初衷。可是现实的机制、理念、制度等问题，对于国有书业企业来说始终是困惑。以5年前中国出版集团公司与中国联通设想成立手机出版公司未果为例，中国出版集团公司党组书记、副总裁王涛说：“国有企业资本还缺少风投的气质。投资10个项目，要是其中有一个项目不成功，各种问责就会随之而来，此种情况下谁还敢投资呢？这的确是个矛盾。”在王涛看来，深化改革在体制上解决了问题，可在机制上仍有许多问题有待进一步解决。

 出版企业并不缺钱，为何要上市？这是业界人士的又一疑惑。吴涤说，当初他们也这样认为，但后来经反复论证后发现，上市的好处不仅使企业能够源源不断地获得低成本资金，更重要的是可以提升公司管理水平，完善公司法人治理结构。同时，还有利于调整优化股权和产业结构，激发企业活力，提升出版企业影响力和品牌价值，获得广泛的市场认可。

 那么融资后的资金怎么使用才能有的放矢？记者了解到，除中文传媒2014年6月斥资26.6亿元收购“开心农场”开发商智明星通100%股权、凤凰传媒2014年5月以8500万美元收购美国童书生产商PIL及其相关产业等大手笔投资之外，据上海世纪出版股份有限公司副总裁李远涛介绍，近期上海世纪出版股份有限公司引进了一些私募基金参与动漫、游戏并购。

 此外，正在积极准备上市的民营企业江苏可一文化产业集团股份有限公司的规划也透露出了融资后的资金投向。该公司副总经理高峰说：“虽然我们在IPO之路上困难重重、投入巨大，但我们仍然坚定不移地走与科技、金融融合发展的道路，推动传统出版和新兴出版融合发展。”

 “与资本融合是有风险的。美国专家研究美国并购的结论是，成功率只有20%左右。”吴涤在提醒业界的同时也提出建议，并购过程中，一要慎重选择并购标的，一定要围绕主业转型升级，不能追求新奇特、追求公众效益或者买利润；二要选择有创新特别是在互联网方面有创新能力的团队和商业模式；三要重视并购后的资源整合。

 没有科技支撑，文化产业项目缺乏核心竞争力；没有金融支撑，再优质的项目也落不到实处。“资本市场对于书业企业来说，既是一个陌生的处女地，又是一个想急于进去的天地。”王涛打了一个形象的比喻。